2016年是區(qū)塊鏈由虛向?qū)嵉囊荒�，也是比特幣重裝回歸的一年。

　　當(dāng)市場(chǎng)整體面臨資產(chǎn)荒的困擾，3年前曾遭遇重挫的比特幣重回大眾視野，雖然央行等五部委僅定義其為一種虛擬商品，但是在區(qū)塊鏈概念火熱的當(dāng)下，短短一年有投資者便實(shí)現(xiàn)了近10倍的收益增長(zhǎng)。其背后的商業(yè)邏輯也逐漸受到投資者所青睞。

　　比特幣江湖重構(gòu)

　　近期，作為虛擬數(shù)字貨幣的代表，比特幣漲勢(shì)驚人，引起市場(chǎng)關(guān)注。11月17日，比特幣單價(jià)創(chuàng)出三年新高，而且成交量近期也呈現(xiàn)放大態(tài)勢(shì)。目前周成交較三年前放大至少10倍。

　　自11月16日晚8時(shí)開始，比特幣價(jià)格開始大漲，短短1小時(shí)從4966元單價(jià)漲至最高價(jià)5250元。此后行情繼續(xù)高歌猛進(jìn)，并迅速?zèng)_破5400元大關(guān)，創(chuàng)出三年來新高。截至記者發(fā)稿，比特幣單價(jià)雖有回落，但仍維持在5200元之上。

　　在中國眾多的比特幣玩家中，小雨和達(dá)叔具有一定的代表性。小雨是一位勤奮的創(chuàng)業(yè)大學(xué)生，在比特幣投資圈內(nèi)戰(zhàn)績(jī)赫赫，曾經(jīng)在兩個(gè)月內(nèi)通過3萬元本金獲取了百萬元的盈利。達(dá)叔則是中國比特幣投資元老級(jí)達(dá)人，一位文質(zhì)彬彬的創(chuàng)業(yè)先鋒，在區(qū)塊鏈領(lǐng)域成功創(chuàng)建了一個(gè)知名平臺(tái)。

　　此輪上漲也讓小雨和達(dá)叔都感覺到今年市場(chǎng)的火爆。

　　2013年10月，在某國家級(jí)互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)驗(yàn)室實(shí)習(xí)的小雨第一次接觸到比特幣。由于當(dāng)時(shí)比特幣風(fēng)生水起，小雨拿出3萬元積蓄買入了比特幣。

　　彼時(shí)，比特幣剛步入玩家視野，而且利好不斷，特別是美國也宣布認(rèn)可比特幣交易的信息，直接刺激了比特幣的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

　　“當(dāng)時(shí)，我放了杠桿全倉殺入。比特幣價(jià)格短短一個(gè)月時(shí)間便從1200元沖至8000元。這樣的驚人漲幅讓這3萬塊錢在短短一個(gè)月內(nèi)增值至30萬元�！毙∮晗蛴浾弑硎尽�

　　此后小雨沖入“垃圾幣”(非比特幣的虛擬數(shù)字貨幣品種)市場(chǎng)大展拳腳，在接下來一個(gè)月內(nèi)，便有了百萬元盈利。

　　2013年12月5日，央行等五部委發(fā)布《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》，明確了比特幣的性質(zhì)，認(rèn)為比特幣不是由貨幣當(dāng)局發(fā)行，不具有法償性與強(qiáng)制性等貨幣屬性，并不是真正意義的貨幣。從性質(zhì)上看，比特幣是一種特定的虛擬商品。受此影響，比特幣單日跌幅達(dá)40%，隨后兩周單價(jià)從近7000元跌至2000元。

　　“此后比特幣雖有反復(fù)但基本一蹶不振�！毙∮瓯硎尽２贿^，最近一年小雨感覺比特幣投資圈正在急速擴(kuò)容。

　　“從交易量看，今年市場(chǎng)較去年有數(shù)倍的擴(kuò)容，而且參與人群已經(jīng)脫離了IT圈�！苯邮苡浾卟稍L時(shí)，小雨黑眼圈很明顯，但眼光中充滿了激動(dòng)與欣喜。

　　來自火幣網(wǎng)的數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了小雨的判斷。數(shù)據(jù)顯示，2015年四季度以來，比特幣投資者暴增10倍，交易量也有3倍漲幅，比特幣價(jià)格則從1200元漲至5000元附近。

　　正是借助此輪行情，達(dá)叔的區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目得以成功募集資金，員工規(guī)模也陡增數(shù)倍，成為區(qū)塊鏈領(lǐng)域的知名企業(yè)。

　　而憑借2013年行情一戰(zhàn)成名的小雨，后來開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨和股票市場(chǎng)，開啟了“滾雪球”之旅。小雨的一位朋友向記者透露，小雨短短數(shù)年資產(chǎn)已超過千萬元。

　　“現(xiàn)在各個(gè)市場(chǎng)都有行情，我一般會(huì)在晚上11點(diǎn)休息，早上8點(diǎn)鐘起床，然后去自己租用的辦公室，開啟數(shù)臺(tái)電腦同時(shí)關(guān)注當(dāng)天比特幣、期貨和股市等市場(chǎng)行情�！毙∮旮嬖V記者。

　　由于比特幣24小時(shí)交易，而期貨也有外盤，因此小雨每天都要盯盤14小時(shí)以上�！爸饕�是近期有行情，因此需要如此辛苦盯盤。此外，晚間還要進(jìn)行程序預(yù)警�！毙∮暄a(bǔ)充道。

　　小雨認(rèn)為，今年比特幣突然活躍與兩個(gè)因素有關(guān)。首先，比特幣產(chǎn)量減半，也就是說同樣的挖礦(提供運(yùn)算能力或者計(jì)算服務(wù))在今年7月份后，得到的獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)減半。受此預(yù)期影響，比特幣在上半年就有了一大波行情�！皬�2015年末至2016年上半年，價(jià)格從1300元漲至2800元附近。”小雨解釋道。

　　另一個(gè)因素是匯率貶值預(yù)期。小雨認(rèn)為下半年大家對(duì)于貶值的預(yù)期，提升了避險(xiǎn)情緒。而這也是比特幣一大看點(diǎn)。這也助推比特幣價(jià)格站上5000元。

　　據(jù)記者了解，比特幣之所以表現(xiàn)活躍，與其交易機(jī)制也有關(guān)系�！氨忍貛沤灰撞皇帐掷m(xù)費(fèi)，并且有融資融券的功能，最高杠桿可以超過十倍，在利好頻出的如今，漲幅必然被放大。”一家交易所平臺(tái)人士介紹。

　　由于大學(xué)專業(yè)是科技英語，更能接觸前沿科技，達(dá)叔最早在2009年就開始接觸比特幣，見證了全球第一個(gè)比特幣交易所MT.GOX的興衰，BTCC等中國交易所的從有到無，Ripple、比特股、以太坊等區(qū)塊鏈2.0項(xiàng)目的一夜興起。談及虛擬貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展史，達(dá)叔如數(shù)家珍。

　　達(dá)叔表示，以前沒有區(qū)塊鏈的概念，僅有比特幣底層技術(shù)的雛形。在2015年區(qū)塊鏈技術(shù)逐漸被推上舞臺(tái)后，比特幣底層技術(shù)再度得到肯定，達(dá)叔的“江湖地位”也得以逐步提升。

　　“對(duì)于近期比特幣大漲，不應(yīng)該過度解讀。從五部委發(fā)文看，比特幣目前定義為一種虛擬商品，并且其在區(qū)塊鏈的使用價(jià)值正在逐步凸顯�！边_(dá)叔表示。

　　撲朔迷離的ICO

　　當(dāng)然，市場(chǎng)有這么多關(guān)注比特幣的聲音，說明不少人看中了比特幣區(qū)塊鏈的匯兌價(jià)值，同時(shí)一種新生業(yè)態(tài)也刺激了市場(chǎng)對(duì)于比特幣的需求。

　　股市募集資金方式有多種，其中首次公開發(fā)行叫做“IPO”。而在虛擬數(shù)字貨幣圈，一種名叫“ICO”的募集資金方式在以太坊成功后逐漸成為主流。所謂ICO(Initial Coin Offerings)，是指一些區(qū)塊鏈項(xiàng)目可以通過募集比特幣來維持進(jìn)一步運(yùn)營和開發(fā)。而作為回報(bào)，項(xiàng)目方將發(fā)行代表該項(xiàng)目收益權(quán)或股份的代幣作為對(duì)價(jià)。

　　“這種創(chuàng)新的募資方式造成了市場(chǎng)對(duì)于比特幣需求的增加。”小雨認(rèn)為。

　　恰是由于ICO的盛行，虛擬數(shù)字貨幣目前不僅是比特幣、以太幣這幾種，而是出現(xiàn)了幾百種虛擬貨幣可以供玩家選擇。

　　“ICO這種方式一般先發(fā)布技術(shù)和可行性的白皮書，向業(yè)界公布其項(xiàng)目具體方案以及特色，然后去募集比特幣。一般是有個(gè)募集上限，一旦成功，將完成項(xiàng)目啟動(dòng)費(fèi)用�！眳^(qū)塊鏈鉛筆創(chuàng)始人龔明表示。

　　目前國內(nèi)外有很多專注ICO的平臺(tái)。從記者觀察看，很多區(qū)塊鏈項(xiàng)目在一些平臺(tái)成功融幣，完成了ICO。

　　而另一方面，面對(duì)ICO成功后的形形色色新虛擬數(shù)字貨幣，小雨也是眼花繚亂。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前各式各樣的數(shù)字貨幣大約有300種，市值約300億美元。

　　“除了比特幣和以太坊項(xiàng)目還算知名外，其他的很難對(duì)其進(jìn)行價(jià)值評(píng)估�！毙∮旮杏X都沒有時(shí)間認(rèn)真仔細(xì)地閱讀這些項(xiàng)目的推薦白皮書。

　　達(dá)叔則是第一批ICO嘗鮮的創(chuàng)業(yè)者。他認(rèn)為，這種創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目旨在推廣項(xiàng)目并與IT人士形成共識(shí)，共同實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目藍(lán)圖。而與之配套的虛擬數(shù)字貨幣代表了其權(quán)利，因此，一定要關(guān)注其商業(yè)項(xiàng)目的成功與否。

　　“我們項(xiàng)目為了避免誤導(dǎo)投資人，一開始就拒絕發(fā)行虛擬數(shù)字貨幣，而采用發(fā)行一種叫antshares的區(qū)塊鏈權(quán)益形式。antshares即表示共享，它又側(cè)重股份的價(jià)值�！边_(dá)叔表示。

　　此外，如何定價(jià)也考驗(yàn)著投資人。

　　“與股票相比，這些虛擬數(shù)字貨幣很難有量化估值模型，多半需要對(duì)于項(xiàng)目進(jìn)行VC或者PE化整體估值。如果沒有看懂商業(yè)邏輯，斷然不敢參與。”小雨告訴記者，在他看來，這幾年的優(yōu)勢(shì)便是挑對(duì)了自己熟悉的領(lǐng)域。對(duì)于另類投資他更堅(jiān)持這點(diǎn)。

　　虛擬貨幣投資仍是高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域

　　與暴利伴生的，當(dāng)然是高風(fēng)險(xiǎn)。

　　“從目前看，比特幣和以太幣算是比較成功的虛擬數(shù)字貨幣，而其他的都還‘在路上’。有時(shí)候，甚至比特幣也同樣充滿了風(fēng)險(xiǎn)�！饼徝鞅硎�。

　　“今年下半年比特幣大漲源于對(duì)人民幣的貶值預(yù)期，有些人利用這種預(yù)期，宣稱買入比特幣可以避險(xiǎn)。殊不知比特幣是個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的品種，波動(dòng)性極大，并不是一個(gè)短期的理想產(chǎn)品。比特幣投資必須有冷靜的思考，長(zhǎng)期趨勢(shì)和短期波動(dòng)一定要區(qū)分�！饼徝髡J(rèn)為。

　　“區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用進(jìn)展和各國政策走向，都是影響區(qū)塊鏈的核心因素。如果沒有很好理解區(qū)塊鏈與比特幣等貨幣的關(guān)系，最好不要投資這個(gè)領(lǐng)域�！弊鳛檫^來人，小雨如今胸有成竹。

　　而ICO項(xiàng)目產(chǎn)生的虛擬數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)更高。“ICO實(shí)質(zhì)上是用比特幣這種高風(fēng)險(xiǎn)的虛擬資產(chǎn)去換項(xiàng)目自身的虛擬數(shù)字貨幣，其風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)是大增的，而非降低的�！边_(dá)叔向記者強(qiáng)調(diào)，一定要看清楚才可以涉足。

　　業(yè)內(nèi)多位知名人士也向記者表示，由于ICO制度發(fā)端于區(qū)塊鏈，項(xiàng)目有其特殊性。同時(shí)，其獨(dú)具的眾籌比特幣的屬性，在監(jiān)管上仍是空白，未來仍存隱患。

　　“由于ICO項(xiàng)目發(fā)行方首先是為了項(xiàng)目啟動(dòng)而設(shè)置的機(jī)制，輕募資重項(xiàng)目。如果有人利用規(guī)則目的只是為了融資，則后果會(huì)十分嚴(yán)重，甚至?xí)�葬送這一科技創(chuàng)新制度。”區(qū)塊鏈領(lǐng)域法律專家孫銘表示。

　　復(fù)雜美公司CEO吳思進(jìn)常往來于北上廣深等城市，推廣公司的交易所區(qū)塊鏈技術(shù)和模型，“原本想通過ICO方式募集資金，不過后來還是放棄了。因?yàn)檫@個(gè)模式法律和制度底線不明晰，一旦出現(xiàn)政策變化，也不利于與投資人進(jìn)行溝通。