今年前三個季度GDP增速均為6.7%，經(jīng)濟下行壓力有所緩解，完成全年增長目標已沒有懸念。所以當(dāng)前經(jīng)濟工作的主要任務(wù)從穩(wěn)增長適度轉(zhuǎn)向“注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟金融風(fēng)險”。這個調(diào)整是為了讓經(jīng)濟發(fā)展更加健康平穩(wěn)。筆者以為，抑制資產(chǎn)泡沫的指向之一是房地產(chǎn)行業(yè)，后續(xù)各部門都會嚴格落實已經(jīng)出臺的政策，并抓緊推進其他方面的改革，比如房地產(chǎn)稅。

　　關(guān)于房地產(chǎn)稅改革的進程，筆者已經(jīng)在10月29日《證券日報》頭版文章中闡明了這項改革會提速的觀點，此處不再贅述。

　　在10月28日召開的中共中央政治局會議上，對貨幣政策的發(fā)力點作出了明確界定：在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟金融風(fēng)險。會議同時強調(diào)，要“注重預(yù)期引導(dǎo)，要深化、細化、具體化政策組合”。業(yè)界據(jù)此判斷，未來抑制資產(chǎn)泡沫的政策力度會加強，首當(dāng)其沖的就是不折不扣地執(zhí)行各部門、各地區(qū)出臺的針對房地產(chǎn)的“限流”措施，即限制不合規(guī)或模糊地帶的資金流入房地產(chǎn)業(yè)。

　　對房地產(chǎn)的流動性進行限制的最新措施出現(xiàn)在深交所。深交所日前發(fā)布了《關(guān)于試行房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)公司債券分類監(jiān)管的函》，對房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)分別采取了“基礎(chǔ)范圍+綜合指標評價”、“產(chǎn)業(yè)政策+綜合指標評價”的分類監(jiān)管標準，并規(guī)定了房地產(chǎn)、煤炭和鋼鐵企業(yè)應(yīng)合理審慎確定募集資金規(guī)模、明確募集資金用途及存續(xù)期披露安排。同時，監(jiān)管函明確房地產(chǎn)企業(yè)的公司債券募集資金不得用于購置土地。這些規(guī)定與之前上交所的相關(guān)規(guī)定類似。

　　“隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇逐步正�；�，中國會對信貸增長有所控制。”央行行長周小川10月上旬在兩個國際場合都表達了這一觀點。

　　隨后對信貸增長控制的措施就陸續(xù)出臺。央行10月中旬召開的全國貨幣信貸形勢分析和住房信貸工作座談會要求各銀行理性對待樓市，加強信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，強化住房信貸管理，控制好相關(guān)貸款風(fēng)險。銀監(jiān)會于10月21日推出了嚴控房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險的措施：嚴格執(zhí)行房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)規(guī)制要求和調(diào)控政策;審慎開展與房地產(chǎn)中介和房企相關(guān)的業(yè)務(wù);嚴禁違規(guī)發(fā)放或挪用信貸資金進入房地產(chǎn)領(lǐng)域;嚴禁銀行理財資金違規(guī)進入房地產(chǎn)領(lǐng)域;加強房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)合規(guī)經(jīng)營。

　　在這些綜合措施的作用下，一線和部分熱點二線城市10月上半月新建商品住宅價格環(huán)比指數(shù)與9月份相比均有所降低。這顯示在一線和部分熱點二線城市因地制宜、因城施策實施有針對性的調(diào)控政策后，房地產(chǎn)市場已出現(xiàn)積極變化。

　　然而到目前為止，推升本輪房地產(chǎn)的另一支重要力量——保險資金，目前還沒有收緊的跡象。房地產(chǎn)的回報周期與保險資金的長期性一拍即合，于是保險資金大舉拿地，布局醫(yī)衛(wèi)、養(yǎng)老、商業(yè)物業(yè)開發(fā)運營等產(chǎn)業(yè)。保險資金另一個惹人注目的舉動是舉牌。統(tǒng)計顯示，2015年至今年10月份，24家險資總共在A股買入了54只地產(chǎn)股。

　　保險資金會不會也加入到抑制資產(chǎn)泡沫的行動中來呢?這需要進一步觀察。

　　最后，作為我國的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)之一，房地產(chǎn)走在健康平穩(wěn)發(fā)展的軌道上對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級是有利的。但目前房地產(chǎn)業(yè)處于高燒狀態(tài)顯然是不正常的，推出的各種抑制資產(chǎn)泡沫的“限流”措施都是為了給其降溫，而不是對其進行打壓。盡管目前房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了一絲積極變化，但如果體溫仍降不下來，不排除后續(xù)會加大降溫藥的劑量。