《證券日報》基金新聞部根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)整理顯示，三季度，上證綜指累計上漲2.56%，而創(chuàng)業(yè)板指累計跌幅為3.5%，在這樣的背景下，主動管理股基（普通股票型基金和偏股混合型基金）的倉位會出現(xiàn)怎樣的變化呢？

三季度主動管理股基

平均倉位下降0.92%

WIND數(shù)據(jù)顯示，三季度末，612只主動管理股基平均倉位較二季度末整體下降0.82個百分點。具體看來，三季度末，平均股票倉位為82.81%，而二季度末平均倉位為83.63%。

值得注意的是，612只主動管理股基中，有278只基金股票倉位環(huán)比有所提升，占比為45.42 %，其中有4只基金倉位提升超過30個百分點。而在倉位下降的股票中，有2只基金倉位下降30個百分點。

具體看來，4只基金分別為金鷹行業(yè)優(yōu)勢、長盛成長價值、東方主題精選和華安升級主題。其中，金鷹行業(yè)優(yōu)勢股票倉位提升最多，達到69.01%，由二季度末的17.02%增倉至86.03%。而該基金今年以來，截至9月30日，收益率為-18.12%，在三季度，該基金收益率同樣收負，為-7.05%。而剩余3只基金均在三季度取得正收益，其中華安升級主題取得收益率最高，達3.56%。

從降低倉位超過30個百分點的角度看，2只基金入圍，分別為博時行業(yè)輪動和長盛同智，具體看來，博時行業(yè)輪動倉位由二季度末的94.2%減倉至62.8%，不過該基金取得年內(nèi)3.61%的正收益，三季度收益達到5.88%。三季度博時行業(yè)輪動實現(xiàn)收益1738.4萬元，利潤1320.27萬元。

而從近期看，好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，上周，偏股型基金整體小幅減倉1.68%，當前倉位54.31%。其中，股票型基金倉位下降1.37%，標準混合型基金下降1.72%，當前倉位分別為85.18%和49.99%。從行業(yè)角度看，基金配置比例位居前三的行業(yè)是銀行、電力及公用事業(yè)和醫(yī)藥，配置倉位分別為3.18%、2.78%和2.62%；基金配置比例居后的三個行業(yè)是建筑、食品飲料和煤炭，配置倉位分別為1.33%、1.27%和0.83%。在行業(yè)配置上主要加倉了電力及公用事業(yè)、機械和餐飲旅游，幅度分別為0.48%、0.31%和0.29%；基金主要減倉了食品飲料、有色金屬和煤炭三個行業(yè)，減倉幅度分別為0.59%、0.82%和0.87%。好買基金研究中心指出，目前，公募偏股基金倉位總體處于歷史中位水平。

32只基金倉位提升逾10%

平均收益率跑贏創(chuàng)業(yè)板指3.11%

《證券日報》基金新聞部根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)整理顯示，三季度末，有32只主動管理股基三季度末較二季度末提升倉位超過10個百分點，三季度取得平均收益率為-0.41，跑贏同期創(chuàng)業(yè)板指3.11個百分點。

從基金公司角度看，在倉位提升10個百分點的32只基金中，華泰柏瑞基金旗下3只基金入圍，占據(jù)席位最多，具體看來，這3只基金分別為華泰柏瑞盛世中國、華泰柏瑞價值增長和華泰柏瑞積極成長A，三季度較二季度倉位分別增加17.08、29.95和28.89個百分點，值得注意的是，前2只基金在三季度均取得正收益，分別為4.48%和3.93%。

對于能夠取得正收益，華泰柏瑞盛世中國基金經(jīng)理張慧和李燦表示，盡管滬深300、中證500等指數(shù)全季度依舊上漲，但市場的賺錢效應(yīng)出現(xiàn)了比較明顯的下降。由于英國脫歐的“黑天鵝”事件在6月底成為事實，全球在三季度初期進入又一輪的貨幣政策寬松預(yù)期之中。中國也不例外，10年期國債創(chuàng)出今年新低2.64%，這帶動了以高股息資產(chǎn)為主的藍籌個股在7月份、8月份出現(xiàn)較為明顯的絕對、相對收益。但當高股息類資產(chǎn)的利差水平修復(fù)均衡之后，市場在8月下旬開始缺乏持續(xù)主線，圍繞G20前后維穩(wěn)的博弈導(dǎo)致市場窄幅波動。

行業(yè)上來看，三季度主要的賺錢行情來自高股息個股、周期行業(yè)（煤炭、鋼鐵）以及PPP主題。8月份至9月份進入周期品旺季，經(jīng)濟需求的復(fù)蘇程度繼續(xù)超預(yù)期，疊加供給側(cè)改革對供需平衡的影響，煤炭、鋼鐵從7月開始具有絕對收益，8月份至9月份繼續(xù)保持相對收益，跑贏大盤。另外，以建筑、環(huán)保為主的PPP主題在9月份開始表現(xiàn)不錯，一方面源于財政發(fā)力的市場預(yù)期，另一方面自下而上看，銀行“資產(chǎn)荒”導(dǎo)致對收益率的要求放低，工程類企業(yè)PPP訂單的落地程度明顯加速，現(xiàn)金流較BT、BOT模式有一定改善。