進(jìn)入本周，A股的強(qiáng)勢(shì)上漲再次讓沉寂許久的市場(chǎng)煥發(fā)活力，煤炭、券商等權(quán)重股全面起舞，滬指震蕩后強(qiáng)勢(shì)上攻再次突破3100點(diǎn)，隨著逼近前期高點(diǎn)，“牛市論”再度被提起。因?yàn)锳股向來(lái)有條鐵律：牛市始于藍(lán)籌慢牛，死于小盤(pán)股瘋狂。這次上沖會(huì)否出現(xiàn)行情演變，四季度和未來(lái)走勢(shì)如何?表現(xiàn)搶眼的山西煤炭股能否延續(xù)上行?

　　煤炭股表現(xiàn)搶眼未來(lái)有望繼續(xù)走強(qiáng)

　　本周A股喜迎“紅周一”，滬指收盤(pán)報(bào)3128.25點(diǎn)，漲幅1.21%，A股個(gè)股異常活躍，特別是在權(quán)重股發(fā)力，尤其是在煤炭股領(lǐng)漲大盤(pán)，板塊漲幅超過(guò)5%的帶動(dòng)下，券商、銀行等藍(lán)籌板塊同時(shí)助力使得股指早盤(pán)即突破3100點(diǎn)整數(shù)位的壓力，并一度摸高3137.03點(diǎn)，這一點(diǎn)位創(chuàng)下近兩個(gè)月來(lái)新高，周二、周三則繼續(xù)在3100點(diǎn)上方震蕩。

　　值得注意的是，盡管周三有所回調(diào)，但以煤炭為代表的藍(lán)籌股無(wú)疑成為本輪反彈中市場(chǎng)資金追逐的熱點(diǎn)，而作為煤炭股較為集中的山西板塊在周一更是有超過(guò)3.5%的漲幅。其中，潞安環(huán)能、陽(yáng)泉煤業(yè)、大同煤業(yè)等幾只煤炭股連續(xù)兩天的漲幅都在5%左右。

　　而估值較低、基本面出現(xiàn)變化則成為了煤炭股的主要特征�！翱梢哉f(shuō)，進(jìn)入下半年以來(lái)，由于供應(yīng)緊張庫(kù)存低，煤炭大宗商品走出了浩浩蕩蕩的一波行情。焦煤從6月底收盤(pán)價(jià)769元/噸，上漲至10月24日的1243.5元/噸，上漲近61.7%。動(dòng)力煤從6月底收盤(pán)價(jià)469.8元/噸，上漲至10月24日的625.6元/噸，上漲近33.2%。而A股煤炭指數(shù)從6月最低點(diǎn)2046.79，到10月24日的2787.91，也上漲了36%�！睂�(duì)于煤炭股強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)的原因，大同證券分析人士表示，煤炭加速上漲，一方面受益于下半年以來(lái)去產(chǎn)能的加速推進(jìn);另一方面受益于宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖，拉動(dòng)了電力需求快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)煤炭的需求超預(yù)期。價(jià)格上漲是煤炭板塊股價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)因素，四季度發(fā)電量有望繼續(xù)維持6%至8%左右的增長(zhǎng)率，在基建和房地產(chǎn)業(yè)的支撐下，鋼鐵和建材行業(yè)耗煤以穩(wěn)為主，相應(yīng)的煤炭需求有望出現(xiàn)4%至5%的增速。因此，從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，指數(shù)的逐步走好有利于未來(lái)煤炭板塊的進(jìn)一步走強(qiáng)。

　　政策與資金齊發(fā)力滬指站穩(wěn)3100點(diǎn)

　　進(jìn)入本周，在藍(lán)籌股的護(hù)盤(pán)之下，股指已經(jīng)連續(xù)站穩(wěn)3100點(diǎn)上方。值得注意的是，上證指數(shù)是自今年年初暴跌以來(lái)第二次站上3100點(diǎn)。此前，上證指數(shù)曾于8月15日站上3100點(diǎn)，不過(guò)僅停留5個(gè)交易日，便向下調(diào)整，最低跌破3000點(diǎn)。與上一次不一樣的是，本次上證指數(shù)是先突破了年線(xiàn)然后再成功沖關(guān)3100點(diǎn)。“這種盤(pán)面相對(duì)比較健康，權(quán)重在前面沖關(guān)，小盤(pán)股在后面唱戲。如果及時(shí)跟進(jìn)，將更有利于行情向縱深方向推進(jìn)”，對(duì)于此次大盤(pán)上漲的原因，海通證券分析師表示，首先是政策上對(duì)于樓市的調(diào)整，可能會(huì)導(dǎo)致資金流出樓市流入股市，第二個(gè)是深港通的開(kāi)通，深港通預(yù)計(jì)在11月正式開(kāi)通，深港通的開(kāi)通是有利于提高藍(lán)籌股的估值的，這也推動(dòng)了行情繼續(xù)逐漸走高;第三個(gè)是，推進(jìn)債轉(zhuǎn)股也為最近的股市創(chuàng)造出了一些機(jī)會(huì)。

　　那么，這一次A股站上3100點(diǎn)之后將何去何從呢?市場(chǎng)人士指出，從資金面來(lái)看，目前整體市場(chǎng)資金環(huán)境仍較為充裕。尤其是在政策驅(qū)逐違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)資金的背景下，部分銀行理財(cái)和投機(jī)資金需要重新選擇投資標(biāo)的�！癆股和樓市從來(lái)是一個(gè)蹺蹺板表現(xiàn)，樓市火熱時(shí)，股市則相對(duì)表現(xiàn)出冷清，資金從股市流出轉(zhuǎn)向樓市;而當(dāng)A股火熱時(shí)，樓市則會(huì)表現(xiàn)出冷清，許多投資者賣(mài)房炒股，資金又從樓市流回股市，目前樓市就處于政策降溫的階段，如此就有了蹺蹺板傾斜回A股的跡象�！焙ＭㄗC券分析師表示。因此，經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)達(dá)近半年的窄幅震蕩，在未來(lái)幾周，A股有可能出現(xiàn)突破變盤(pán)的走勢(shì)，完成中級(jí)反彈目標(biāo)。

　　不過(guò)，也有券商指出，四季度A股的市場(chǎng)情緒擾動(dòng)將主要來(lái)自于美聯(lián)儲(chǔ)加息、匯率波動(dòng)加大等流動(dòng)性方面的因素影響，因?yàn)楫?dāng)前貶值并未引起貶值預(yù)期的明顯提升，對(duì)A股影響有限。不過(guò)，若未來(lái)出現(xiàn)美元短期見(jiàn)頂調(diào)整而人民幣仍繼續(xù)貶值的情況，則對(duì)A股有較大負(fù)面影響，值得關(guān)注。

　　后市如何操作業(yè)績(jī)穩(wěn)定才可能戰(zhàn)勝市場(chǎng)

　　對(duì)于此次估值站上3100點(diǎn)關(guān)口，不少券商分析人士都表示中字頭個(gè)股功不可沒(méi)，而中字頭板塊的炒作重點(diǎn)仍將是受益混改等實(shí)質(zhì)題材個(gè)股。考慮到部分個(gè)股短期漲幅過(guò)大，后市不排除震蕩回調(diào)可能性，但中字頭估值重心上移是可以預(yù)期的。

　　那么，隨著后市行情開(kāi)展，投資者是繼續(xù)從中字頭中選擇個(gè)股還是尋找其他潛力行業(yè)和個(gè)股。安信證券投資顧問(wèn)表示，投資者可重點(diǎn)關(guān)注上市公司所屬行業(yè)、市場(chǎng)前景、競(jìng)爭(zhēng)力、公司治理等因素。此外，建議投資時(shí)較以前更注重投資標(biāo)的的估值水平、中短期的業(yè)績(jī)預(yù)期以及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力，并綜合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素。目前，一些技術(shù)升級(jí)、大消費(fèi)、服務(wù)等行業(yè)板塊的優(yōu)質(zhì)公司值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　另外，在市場(chǎng)缺乏系統(tǒng)性機(jī)會(huì)而更多呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情的情況下，市場(chǎng)情緒變化節(jié)奏會(huì)加快，只有業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的標(biāo)的，才有可能戰(zhàn)勝市場(chǎng)。目前是三季報(bào)的密集發(fā)布區(qū)，也是全年的業(yè)績(jī)分水嶺，基于四季度趨勢(shì)性機(jī)會(huì)并不明顯的判斷，在投資策略方面將傾向于尋找個(gè)股機(jī)會(huì)，將圍繞三季報(bào)的業(yè)績(jī)超預(yù)期之處，尋找優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

　　另外，大同證券建議投資者把握低估值板塊，關(guān)注金融行業(yè)。一方面從歷史數(shù)據(jù)看，低估值板塊在四季度特別是12月能大概率跑贏大盤(pán)，取得相對(duì)收益;另一方面當(dāng)前金融行業(yè)估值處在底部位置，其中銀行的估值接近歷史最低位置，非銀金融的估值也處在歷史底部區(qū)域。同時(shí)，尋找業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)板塊，建議繼續(xù)關(guān)注有真實(shí)業(yè)績(jī)改善的煤炭板塊，行情還未結(jié)束，四季度業(yè)績(jī)可能更好，而且去年基數(shù)低，業(yè)績(jī)彈性高，且屬于改革題材，可在出現(xiàn)調(diào)整時(shí)逢低布局。