一天之內(nèi)，兩起中資收購海外企業(yè)的案子遭遇審查危機，這背后凸顯出西方國家對中資的抵觸情緒不斷強化。

本周一，德國經(jīng)濟部撤回了對中國福建宏芯基金(FGC)收購德國芯片設備制造商愛思強的“通行證”，并稱將重新開始審查。媒體報道收購案批準的原因是由于新出現(xiàn)的“安全相關消息”。

原來這一并購案已接近尾聲。9月8日德國批準FGC收購愛思強約65%股份，總價值約6.7億歐元。本月21日，F(xiàn)GC對愛思強的收購要約結束，倘若沒有這一變數(shù)，交易可以順利通過。

另一筆遭遇挫折的并購案是中國化工收購先正達的“世紀并購案”，這起交易規(guī)模達440億美元，如果完成將是中資集團史上最大的海外并購。

但昨日中國化工未能在截止日期前向歐盟的一項競爭調(diào)查提交讓步，意味著該交易可能會被拖入冗長的調(diào)查程序之中。歐盟執(zhí)委會將在10月28日之前作出決定，是對此項收購予以無條件批準，亦或發(fā)起全面調(diào)查，調(diào)查期間將可能長達五個月。中國化工和先正達此前預計，收購交易將于今年年底之前完成。

并購流失比例大

上述兩期并購案只是中企海外并購遇挫的最新案例。

上周黑石集團中止將一家地標性酒店出售給安邦。據(jù)多家媒體報道，由于美國監(jiān)管部門外國投資委員會（CFIUS）提出擔憂，在國家安全事務官員表示反對后，黑石終止了向安邦出售南加州一家地標性酒店——Hotel del Coronado的計劃。那家酒店位于一個大型海軍基地附近，估值約為10億美元。

更早前的8月，澳大利亞以國家安全為由，阻止中國國家電網(wǎng)和香港公司長江基建76億美元買下該國最大配電網(wǎng)絡Ausgrid的控股權，最近這部分股份被出售給兩家澳大利亞本土基金，但是估值比中國投資者提出的報價低了33億美元。

英國《金融時報》援引精品投資銀行Grisons Peak匯總的數(shù)據(jù)，自2015年年中以來，總計近400億美元的中資收購計劃絕大部分遭到否決。

自去年7月以來，中國買家總共放棄了11項大型收購，原因主要是美國、澳大利亞和其他地方的有關部門收緊了審查。數(shù)據(jù)顯示，受阻交易的總價值達到389億美元，相當于過去16個月期間宣布的全部交易的14%。如果先正達、愛思強和其他交易也被阻止，失敗比例將會激增。

新保護主義

今年以來中資海外并購兇猛，一季度曾創(chuàng)下956億美元的紀錄新高，不過二季度和三季度持續(xù)收縮，并購總額均不到500億美元。

美國、德國、澳大利亞這些國家越來越多的保守聲音凸顯出對中國投資者的憂慮。德國主要擔心德國的技術隨著德國企業(yè)被并購而流失。路透報道稱，中資投資者進行的并購交易，促使德國政府考慮是否需要更多作為，來保護關鍵技術。

早前，中國家電巨頭美的集團以45億歐元收購了德國工業(yè)機器人制造商庫卡集團。中國三安光電股份有限公司最近也表示，已就可能的收購或合作與德國照明企業(yè)歐司朗接觸。

雖然目前庫卡并購案已經(jīng)接近完成，但收購之初持續(xù)受到部分德國官員的阻礙。德國經(jīng)濟部長Sigmar Gabriel當時公開呼吁歐洲設立安全條款以阻止外商收購這類擁有戰(zhàn)略性技術的企業(yè)。

中國化工并購先正達的案例可能牽涉到更多問題。美國此前擔心巨頭合并帶來新的壟斷，或者中國控股可能不利于美國農(nóng)民和消費者。不過8月22日，美國外國投資委員會（CFIUS）通過了這筆交易。這也意味著，倘若中方最終撤銷交易，中國化工要一次性支付給先正達高達30億美元的反向分手費。

此外，這筆交易背后的資金來源為題也充滿爭議。財新此前報道提到：

在總額高達504億美元的交易結構中，中國化工運用了極高的融資杠桿，從境內(nèi)到境外搭建了三層架構、六個SPV（特殊目的公司），幾乎沒有自有資本。市場憂其收購后的財務壓力，以及難測的整合協(xié)同前景。