9月30日，深交所正式發(fā)布與深港通相關(guān)的《深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法》、《港股通投資者適當(dāng)性管理指引》、《港股通交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》、《港股通委托協(xié)議必備條款》等八大業(yè)務(wù)規(guī)則。深交所在結(jié)合近兩年滬港通運(yùn)行情況，市場(chǎng)對(duì)深港通相關(guān)規(guī)則的反饋意見，以及對(duì)相關(guān)典型案例的梳理情況下，主要對(duì)征求意見稿中的《風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》和《關(guān)于加強(qiáng)深港通業(yè)務(wù)中深圳證券交易所上市公司信息披露及其他相關(guān)事項(xiàng)的通知》兩部分進(jìn)行了進(jìn)一步修訂完善。其中，《風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》增加了關(guān)于“老千股”的風(fēng)險(xiǎn)提示。《通知》明確了以名義持有人披露定期報(bào)告中的前十大股東，但境外投資者應(yīng)當(dāng)作為實(shí)際擁有人構(gòu)成信息披露義務(wù)主體，并合并計(jì)算一致行動(dòng)人擁有的權(quán)益，履行權(quán)益變動(dòng)披露義務(wù)。

深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，深港通業(yè)務(wù)規(guī)則的制定充分吸取了滬港通成功經(jīng)驗(yàn)，體例架構(gòu)和主要內(nèi)容與滬港通基本保持一致，同時(shí)突出了深交所多層次資本市場(chǎng)特色，擴(kuò)大標(biāo)的股票范圍，引入市值篩選標(biāo)準(zhǔn)，切實(shí)防范中小市值股票跨境市場(chǎng)炒作和操縱風(fēng)險(xiǎn)。

增加三方面風(fēng)險(xiǎn)提示

在《風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》中，深交所結(jié)合征求意見反饋情況及相關(guān)案例的梳理，將市場(chǎng)特別關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)納入了相關(guān)條款。具體來看，《風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》增加了“老千股”、股票長(zhǎng)期停牌以及股票退市后名義持有人服務(wù)可能受限的三方面風(fēng)險(xiǎn)提示。

一是增加關(guān)于“老千股”的風(fēng)險(xiǎn)提示。目前，港股市場(chǎng)存在一定的“老千股”，一直為社會(huì)高度關(guān)注。所謂“老千股”，一般具有以下特征：業(yè)績(jī)差、市值小、股價(jià)低；存在頻繁合股、大比例低價(jià)供股或配股的行為；投資者權(quán)益可能被大幅稀釋等。如威利國際，曾連續(xù)多年虧損，并屢次更名，從“首創(chuàng)”到“怡南實(shí)業(yè)”，再到“華匯控股”及“互聯(lián)控股”，此外該公司合股不斷，僅從1999年到2012年，經(jīng)歷了2合1、5合1、50合1、25合1、10合1、5合1，相當(dāng)于1999年買入625000股，到2012年僅擁有1股，而期間股價(jià)增幅很小。鑒于“老千股”可能給深港通投資者帶來較大投資風(fēng)險(xiǎn)，《風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》專門增加一條，對(duì)“老千股”交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行特別提示，即第四條：“提示投資者注意，部分業(yè)績(jī)差、市值小、股價(jià)低的聯(lián)交所上市公司存在頻繁合股、大比例低價(jià)供股或配股的行為，投資者權(quán)益可能被大幅稀釋，投資者應(yīng)關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。”同時(shí)，根據(jù)近期一些港股公告來看，港交所也加大了對(duì)“老千股”行為的治理力度，有一些公司的高送轉(zhuǎn)方案被叫停，對(duì)大比例供股也提出了更嚴(yán)格的要求。

深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人接受記者采訪時(shí)表示，深港通標(biāo)的選擇是雙方交易所溝通的結(jié)果。深交所將盡量保護(hù)內(nèi)地投資者利益。但“老千股”并沒有標(biāo)準(zhǔn)化定義和量化指標(biāo)造成了實(shí)際操作層面的困難。從深交所層面出發(fā)，一方面將推動(dòng)香港證監(jiān)會(huì)和港交所監(jiān)管措施的安排。另一方面將發(fā)揮恒生指數(shù)公司編制指數(shù)的作用，盡量將“老千股”排除在外�；�于深港交易所雙方簽訂的協(xié)議，對(duì)于突發(fā)性的、臨時(shí)性的、高風(fēng)險(xiǎn)特征的股票，在不斷強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)提示的情況下，盡快將高風(fēng)險(xiǎn)的股票剔除在標(biāo)的外。

二是增加關(guān)于股票長(zhǎng)期停牌的風(fēng)險(xiǎn)提示。2015年5月20日，漢能薄膜發(fā)電因股價(jià)暴跌要求短暫停牌。7月27日，該股被正式從恒生大型股指數(shù)中剔除，調(diào)出滬港通標(biāo)的范圍。時(shí)至今日，時(shí)間已過去一年多，該股依舊停牌，香港證監(jiān)會(huì)對(duì)其調(diào)查仍在進(jìn)行中。據(jù)港交所資料顯示，該股78%的買入資金來自于內(nèi)地，內(nèi)地投資者手中的大筆資金被長(zhǎng)期凍結(jié)，鑒于香港市場(chǎng)的運(yùn)行特征，投資者資金被深度凍結(jié)的時(shí)間可能會(huì)很長(zhǎng)。對(duì)此，《風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》專門增加一條，對(duì)股票長(zhǎng)期停牌的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行特別提示，即第五條：“提示投資者注意，與內(nèi)地證券市場(chǎng)相比，香港市場(chǎng)股票停牌制度存在一定差異，港股通股票可能出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間停牌現(xiàn)象，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。”

三是增加關(guān)于股票退市后名義持有人服務(wù)可能受限的風(fēng)險(xiǎn)提示。9月20日，萬達(dá)商業(yè)正式從港交所退市。根據(jù)現(xiàn)有規(guī)定，上市公司退市后，香港結(jié)算不再為其提供與名義持有人相關(guān)的服務(wù)，屆時(shí)持有股票的投資者既無法交易，也不能享受諸如投票、權(quán)益分派等名義持有人服務(wù)。對(duì)此，《風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》專門增加一條，對(duì)股票退市后名義持有人服務(wù)可能受限進(jìn)行特別提示，即第七條：“提示投資者注意，港股通股票退市后，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司通過香港結(jié)算繼續(xù)為投資者提供的退市股票名義持有人服務(wù)可能會(huì)受限，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)�！�

完善深港上市公司信披

除了《風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》，深交所還對(duì)《通知》進(jìn)行了四方面補(bǔ)充完善。

一是境內(nèi)外信息同步披露。從公平信息披露角度出發(fā)，《上市公司信息披露管理辦法》和《股票上市規(guī)則》等規(guī)定就境內(nèi)外同時(shí)上市的公司信息披露作出了同步披露的原則性要求。但是，并未涵蓋至其他信息披露義務(wù)人，導(dǎo)致部分公司的股東或其他信息披露義務(wù)人在境內(nèi)外存在一些差異性披露的問題。為此，《通知》補(bǔ)充完善了同步披露的相關(guān)規(guī)定，并針對(duì)A+H股上市公司，特別明確就同一信息披露事件若發(fā)生兩地規(guī)則差異的，應(yīng)遵循披露內(nèi)容從多不從少、披露要求從嚴(yán)不從寬原則。

二是境外股東權(quán)利行使。明確深股通公司應(yīng)當(dāng)充分保障境內(nèi)外股東的決策參與、利潤分配等股東權(quán)利。其中，在深港通架構(gòu)下，境外投資者作為實(shí)際權(quán)益擁有人應(yīng)當(dāng)根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，通過名義持有人（即香港結(jié)算）行使股東權(quán)利，包括請(qǐng)求召開股東大會(huì)、向股東大會(huì)提案、在股東大會(huì)上投票表決、獲得分紅或其他投資權(quán)益等。同時(shí)，再次強(qiáng)調(diào)召開股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)考慮境內(nèi)外股東現(xiàn)場(chǎng)出席的便利性，提供網(wǎng)絡(luò)投票方式，并督促深股通公司通過“互動(dòng)易”等平臺(tái)做好投資者關(guān)系管理。

三是權(quán)益變動(dòng)披露。結(jié)合證監(jiān)會(huì)相關(guān)新聞發(fā)布會(huì)對(duì)滬港通開通以來上市公司權(quán)益信息披露的問題說明，《通知》明確了以名義持有人披露定期報(bào)告中的前十大股東，但境外投資者應(yīng)當(dāng)作為實(shí)際擁有人構(gòu)成信息披露義務(wù)主體，并合并計(jì)算一致行動(dòng)人擁有的權(quán)益，履行權(quán)益變動(dòng)披露義務(wù)。同時(shí)，強(qiáng)調(diào)深股通公司應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注境外投資者對(duì)本公司的持股比例情況，同一QFII管理的不同產(chǎn)品的持股情況也應(yīng)當(dāng)予以合并計(jì)算等。

四是同步停牌原則。監(jiān)管實(shí)踐中，深港交易所就A+H股上市公司股票停牌問題，基本保持同步停牌慣例。為此，《通知》明確規(guī)定深股通A+H股公司應(yīng)遵循兩地同步停牌原則，并強(qiáng)調(diào)應(yīng)采取必要措施盡可能實(shí)現(xiàn)同步復(fù)牌。