9月6日，保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于強(qiáng)化人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》(下稱《通知1》)、《關(guān)于進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度有關(guān)事項(xiàng)的通知》(下稱《通知2》)，規(guī)范、調(diào)整和優(yōu)化人身保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。

　　其實(shí)，業(yè)內(nèi)對(duì)于這兩個(gè)通知出臺(tái)并不意外。近年來(lái)，部分兼具風(fēng)險(xiǎn)保障和理財(cái)功能滿足了社會(huì)需求，并具有收益穩(wěn)定、透明度高、銷售誤導(dǎo)少等特點(diǎn)，得到了持續(xù)快速發(fā)展。然而，個(gè)別保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一、資產(chǎn)負(fù)債不匹配等風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，通過(guò)上述兩個(gè)通知發(fā)現(xiàn)，政策意圖是通過(guò)大幅提高萬(wàn)能保險(xiǎn)等人身保險(xiǎn)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)保障水平，進(jìn)一步強(qiáng)化人身保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)保障功能，杜絕將人身保險(xiǎn)產(chǎn)品簡(jiǎn)單異化為短期理財(cái)產(chǎn)品的行為。并且，監(jiān)管層考慮市場(chǎng)的可承受力，把握好監(jiān)管政策分寸，避免“急剎車”或“一刀切”，并通過(guò)加強(qiáng)市場(chǎng)引導(dǎo)、明確市場(chǎng)預(yù)期，推動(dòng)全行業(yè)逐步調(diào)整到位，維護(hù)市場(chǎng)整體穩(wěn)定。

　　值得一提的是，上述兩個(gè)通知規(guī)定，不符合要求的保險(xiǎn)產(chǎn)品在2017年4月1日前全部停售，預(yù)計(jì)中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模明年將顯著下降。

　　萬(wàn)能險(xiǎn)戴上緊箍咒

　　在上述兩個(gè)通知中，多處明確指向中短存續(xù)期業(yè)務(wù)，其中用意不言自明。

　　例如，對(duì)中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比提出比例要求，自2019年1月1日起，保險(xiǎn)公司相關(guān)產(chǎn)品年度規(guī)模保費(fèi)收入占當(dāng)年總規(guī)模保費(fèi)收入的比重不得超過(guò)50%;自2020年1月1日起，比重不得超過(guò)40%;自2021年1月1日起，比重不得超過(guò)30%。

　　一位中小保險(xiǎn)公司總精算師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“這在《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增加了相應(yīng)業(yè)務(wù)比例限制，給予市場(chǎng)以明確預(yù)期，引導(dǎo)部分保險(xiǎn)公司逐步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，避免急剎車，形成現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　于此同時(shí)，將投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品納入中短存續(xù)期產(chǎn)品的規(guī)范范圍，要求保單貸款比例不得高于現(xiàn)金價(jià)值或賬戶價(jià)值的80%，對(duì)附加萬(wàn)能保險(xiǎn)和附加投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行單獨(dú)評(píng)估，并且要求保險(xiǎn)公司不得將終身壽險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)、護(hù)理保險(xiǎn)設(shè)計(jì)成中短存續(xù)期產(chǎn)品，堅(jiān)持上述產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)保障和長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄屬性。

　　前述中小保險(xiǎn)公司總精算師還稱，“這是為了防止保險(xiǎn)公司通過(guò)投資連結(jié)保險(xiǎn)、保單貸款、附加險(xiǎn)等方式規(guī)避中短存續(xù)期產(chǎn)品監(jiān)管政策�！�

　　不僅如此，由于目前市場(chǎng)上的中短存續(xù)期產(chǎn)品多以萬(wàn)能保險(xiǎn)產(chǎn)品為主，因此上述兩個(gè)通知更是多次明確提及，如下調(diào)萬(wàn)能保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率，將評(píng)估利率上限下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至3%，最低保證利率不得高于評(píng)估利率上限;結(jié)算利率與實(shí)際投資收益率掛鉤，當(dāng)萬(wàn)能賬戶的實(shí)際投資收益率連續(xù)三個(gè)月小于實(shí)際結(jié)算利率且特別儲(chǔ)備不能彌補(bǔ)其差額時(shí)，當(dāng)月實(shí)際結(jié)算利率應(yīng)當(dāng)不高于最低保證利率與實(shí)際投資收益率的較大者。

　　太平洋(7.260, -0.08, -1.09%)壽險(xiǎn)總精算師陳秀娟在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，“這是考慮當(dāng)前保險(xiǎn)公司的負(fù)債成本和投資收益情況，增強(qiáng)保險(xiǎn)公司未來(lái)履行合同義務(wù)的能力，避免一味縮短期限、拉高收益，防止惡性競(jìng)爭(zhēng)，出現(xiàn)利差損風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司回歸理性競(jìng)爭(zhēng)�！�

　　需要說(shuō)明的是，上述兩個(gè)通知不僅是針對(duì)中短存續(xù)期產(chǎn)品或萬(wàn)能保險(xiǎn)產(chǎn)品，更是對(duì)所有人身險(xiǎn)產(chǎn)品的規(guī)范、調(diào)整和優(yōu)化，如進(jìn)一步增加了對(duì)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品保險(xiǎn)金額的要求。

　　負(fù)債成本有望回落

　　其實(shí)，上述兩個(gè)通知的嚴(yán)格不僅是在人身險(xiǎn)產(chǎn)品的開發(fā)上，還通過(guò)事中和事后監(jiān)管的，令保險(xiǎn)公司不敢肆意妄為。

　　其中，明確提出建立產(chǎn)品退出機(jī)制。對(duì)于違規(guī)產(chǎn)品，責(zé)令公司停止銷售，并做好信息披露等后續(xù)工作;對(duì)于消費(fèi)者認(rèn)可度不高、銷量不佳等方面的產(chǎn)品，要求公司及時(shí)采取適當(dāng)措施進(jìn)行清理，提升產(chǎn)品供給的有效性。

　　陳秀娟認(rèn)為，一些保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售數(shù)量有限，無(wú)法滿足大數(shù)法則，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)不充分。還有一些保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)期利潤(rùn)為負(fù)，資產(chǎn)負(fù)債不相匹配，明確退出機(jī)制使得保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品開發(fā)上必須遵循保險(xiǎn)保障的原則和自身的實(shí)際情況。

　　此外，還包括強(qiáng)化產(chǎn)品問(wèn)責(zé)機(jī)制，明確了在產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)銷售環(huán)節(jié)，保險(xiǎn)公司、公司總經(jīng)理、總精算師、法律責(zé)任人等產(chǎn)品相關(guān)人員的具體責(zé)任，對(duì)存在違法違規(guī)問(wèn)題的進(jìn)行追責(zé)，督促各相關(guān)責(zé)任人切實(shí)發(fā)揮管理作用;建立產(chǎn)品回溯機(jī)制，要求公司成立產(chǎn)品開發(fā)管理工作組，對(duì)產(chǎn)品精算、財(cái)務(wù)、銷售、投資等產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)進(jìn)行全流程管理和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，對(duì)于回溯工作中問(wèn)題不整改、產(chǎn)品不退出、經(jīng)營(yíng)指標(biāo)不調(diào)整的采取監(jiān)管措施等。

　　一位大型保險(xiǎn)公司高層人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦言，“這將倒逼公司提升產(chǎn)品開發(fā)管理能力。引導(dǎo)公司提升產(chǎn)品質(zhì)量，增強(qiáng)合規(guī)意識(shí)，實(shí)施精細(xì)化產(chǎn)品管理，提高產(chǎn)品生命周期質(zhì)量追溯能力，提升對(duì)產(chǎn)品精算、法律合規(guī)等方面的重視程度�！�

　　海通證券(15.790, -0.02, -0.13%)分析師孫婷進(jìn)一步指出，“監(jiān)管對(duì)于上市保險(xiǎn)公司影響較小，加強(qiáng)大型公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。萬(wàn)能險(xiǎn)等人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)利率和負(fù)債成本將逐步回落，產(chǎn)品激進(jìn)定價(jià)和高結(jié)算利率行為將受到顯著遏制，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將逐步優(yōu)化，保險(xiǎn)公司盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)防范能力和可持續(xù)發(fā)展能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。”