近期有消息稱，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)要求海外上市中概股回歸國內(nèi)上市時(shí)需確保交易估值不超過預(yù)估利潤的20倍，市場人士將之解讀為對(duì)中概股回歸的“變相同意”。但證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸昨在例行發(fā)布會(huì)上稱，中概股回歸工作正在繼續(xù)推進(jìn)，在相關(guān)政策明確之前，證監(jiān)會(huì)對(duì)于該類企業(yè)回歸A股市場的相關(guān)規(guī)定及政策沒有任何變化。

　　中金公司策略分析師劉剛指出，即使面臨諸多挑戰(zhàn)和困難、以及時(shí)間成本上的不確定性，A股市場的高估值溢價(jià)、高流動(dòng)性、再融資功能等優(yōu)點(diǎn)依然給中概股公司提供了良好的愿景和顯著的吸引力。

　　中概股回歸無變化

　　9月1日，外媒援引知情人士透露，中國證監(jiān)會(huì)開始為部分借殼上市交易估值設(shè)定上限。海外上市中概股尋求借殼回到國內(nèi)上市時(shí)，需確保交易估值不超過預(yù)估利潤的20倍。“該上限是按照借殼后公司的預(yù)估利潤來計(jì)算，部分國內(nèi)投行已收到了這一指導(dǎo)意見”。

　　昨日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在例行新聞發(fā)布會(huì)上就上述傳聞表示，按照5月6日證監(jiān)會(huì)發(fā)布新聞口徑，仍在對(duì)海外上市的紅籌企業(yè)重歸A股進(jìn)行深入分析研究，證監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)企業(yè)回歸政策沒有任何變化。

　　今年，奇虎360和萬達(dá)商業(yè)回歸A股的消息引發(fā)了市場的關(guān)注。目前360已完成私有化，并正式從美股退市，而萬達(dá)商業(yè)也即將從港股退市。在此背景下，資金也開始了新一輪尋寶，相關(guān)個(gè)股遭到爆炒。

　　但到5月，市場一度傳聞監(jiān)管層擬收緊中概股回歸A股借殼。為此，中概股和殼資源股集體大跌。證監(jiān)會(huì)隨后表示，正針對(duì)這類企業(yè)通過IP O、并購重組回歸A股市場可能產(chǎn)生的影響進(jìn)行分析研究。

　　部分中概股放棄私有化要約

　　去年以來，中概股頻現(xiàn)借殼上市，如分眾傳媒借殼七喜控股、巨人網(wǎng)絡(luò)借殼世紀(jì)游輪、盛大游戲借殼中銀絨業(yè)、如家借殼首旅酒店、學(xué)大教育借殼銀潤投資和搜房網(wǎng)借殼萬里股份。

　　不過今年以來，或許是由于中概股回歸面臨監(jiān)管收緊，已有多家中概股撤回私有化方案。這其中包括歡聚時(shí)代、金山軟件、陌陌等中概股。

　　有私募人士指出，可以將中概股回歸看成對(duì)市場的一個(gè)潛在利好，不過，近期監(jiān)管層雖無大動(dòng)作，但各種細(xì)微之處都表明強(qiáng)監(jiān)管仍在進(jìn)行當(dāng)中，從中長期來看，去杠桿、控風(fēng)險(xiǎn)的首要任務(wù)依然未變，增量資金的進(jìn)場規(guī)模受到抑制，A股上攻動(dòng)能不足。作為炒作資金偏愛的重組概念，很可能成為帶動(dòng)后市上攻的希望之星。

　　中金公司策略分析師劉剛認(rèn)為，即使面臨諸多挑戰(zhàn)和困難、以及時(shí)間成本上的不確定性，A股市場的高估值溢價(jià)、高流動(dòng)性、再融資功能等優(yōu)點(diǎn)依然給中概股公司提供了良好的愿景和顯著的吸引力。有券商策略分析師表示，去年以來借殼上市的公司中，除搜房控股定價(jià)相對(duì)較高以外，其他案例市盈率普遍低于20倍。因此，即便傳言為真，這個(gè)數(shù)值也并不難達(dá)到。