據(jù)市場人士透露,央行8月24日上午將開展900億元7天期和500億元14天期逆回購操作,合計投放資金1400億元,沖銷日內(nèi)1000億元到期逆回購,今日央行公開市場操作(OMO)仍實現(xiàn)資金凈投放400億元。值得一提的是,此為今年2月中旬以來央行首次恢復(fù)開展14天期逆回購。市場人士表示,在14天品種加入后,央行通過逆回購操作平抑短期流動性緊張的空間得以拓寬,維穩(wěn)的效果也有望逐步顯現(xiàn)。

　　央行23日上午開展1000億元7天期逆回購,實現(xiàn)凈投放200億元,終結(jié)了此前連續(xù)三個交易日的凈回籠。此外,財政部、央行開展了500億元的3個月期中央國庫現(xiàn)金定存操作。然而,市場資金面并沒有出現(xiàn)緩解,緊張程度反而有所加重。

　　據(jù)交易員表示,23日早間隔夜資金延續(xù)了近期偏緊的態(tài)勢,早盤僅僅有14 天資金融出,但市場需求較為猶豫,隨著大量需求涌出,逐漸14 天以內(nèi)的資金都變得非常緊俏,資金價格水漲船高,7 天能質(zhì)押信用的資金市場價都調(diào)整到3%以上。下午隔夜資金更加緊張,直至尾盤資金緊張狀態(tài)依然沒有得到緩解,全天資金面保持較緊狀態(tài)。

　　市場人士指出,短期流動性偏緊,且市場情緒漸趨謹(jǐn)慎,要避免流動性走向全面緊張,央行應(yīng)提供必要的流動性支持,特別是短期流動性支持,公開市場逆回購操作仍是優(yōu)先選擇。但與此同時,7天回購期限較短,本周到期規(guī)模又不低,要維持必要的流動性支持力度,勢必需要擴(kuò)大7天逆回購操作量,而這又會增加未來一周逆回購到期回籠壓力,將導(dǎo)致存量逆回購越滾越多,對沖壓力越來越大。

　　據(jù)統(tǒng)計,在8月23日操作后,市場上存量逆回購共有4850億元,均將在未來一周到期。此時,重啟14天逆回購或許將是央行在短期流動性趨緊而存量7天逆回購不斷增多的局面下做出的折中選擇。

　　市場人士指出,14天逆回購比7天逆回購存續(xù)期長,穩(wěn)定市場預(yù)期的作用比后者更好一些,也可以部分緩解逆回購過快到期造成的對沖壓力�？紤]到市場對資金需求仍集中在7天及以內(nèi),因此央行采取了7天和14天逆回購搭配操作的方式。在14天品種加入后,央行通過逆回購操作平抑短期流動性緊張的空間得以拓寬,維穩(wěn)的效果也有望逐步顯現(xiàn)。

　　需指出的是,14天逆回購期限稍長,利率必然會高于7天品種,這意味著機(jī)構(gòu)通過央行獲取流動性的綜合成本上升,對機(jī)構(gòu)利用隔夜資金反復(fù)加杠桿的操作可能會有一定的制約。

　　據(jù)公開數(shù)據(jù),央行此前最近一次開展14天期逆回購操作是在今年2月6日,規(guī)模1100億元,中標(biāo)利率2.40%。