經(jīng)歷2015年P(guān)2P公司的大量跑路后，巴鐵故事依然能如此雄起，說明互聯(lián)網(wǎng)金融有賴于力度不亞于傳統(tǒng)金融業(yè)的監(jiān)管。

　　8月初一度被夸為先進科技的“巴鐵”逐漸露出真面目。其在技術(shù)上是否有先進性，不妨允許繼續(xù)爭辯。但現(xiàn)代高新產(chǎn)業(yè)多為資本密集型，至少在早期必須通過合適的途徑對金錢大量“吸血”才可維系。

　　就這一點而言，即便巴鐵不是騙局，通過向多人收取理財或借貸資金來支撐未來長期產(chǎn)出回報高度不確定的項目，在財務(wù)架構(gòu)上也可謂搖搖欲墜。而向公眾募集資金時對事實的隱瞞和歪曲，則可能招致非法集資和金融詐騙等法律問責(zé)風(fēng)險。

　　據(jù)新京報調(diào)查，巴鐵由曾受行政處罰的北京華贏凱來資產(chǎn)管理有限公司運營。其在多地成立項目公司后以政府-私人合作（PPP）工程的名義集資。這些項目多數(shù)與巴鐵一樣尚未立項或資金回收困難，虧損累累，卻被華贏凱來精心包裝后，通過旗下上千名理財顧問、多家網(wǎng)絡(luò)借貸（P2P）網(wǎng)站、數(shù)百家理財實體店和12%-16%的年利率，成功集資上百億元。之所以尚未出事，只是因為新債還舊債、擊鼓傳花的游戲還沒停止。

　　近年來，所謂互聯(lián)網(wǎng)金融在傳統(tǒng)金融監(jiān)管的罅隙間蓬勃發(fā)展，并得到了金融監(jiān)管者高度容忍。

　　誠然，會有投資者追求高風(fēng)險、高收益，愿意“搏一把”，對所投項目的信息披露要求也可以很低。但風(fēng)險偏好型的投資者不等于愚蠢的或可以欺騙的投資者。融資項目可以是高風(fēng)險的，甚至未必靠譜的，但合法的融資項目必須把可能的高風(fēng)險或不靠譜如實披露給潛在的投資者，由其自愿選擇。此外，各國一般還實施適格投資者制度，只有財富實力或理財經(jīng)驗達到一定標(biāo)準(zhǔn)的客戶才有資格承擔(dān)高風(fēng)險和“自愿上當(dāng)”。

　　然而這些制度藩籬在野蠻生長的互聯(lián)網(wǎng)金融中卻被輕易擊破。華贏凱來在兩三年間迅猛擴張出了上萬員工的規(guī)模，每月僅總部辦公樓租金就要近1000萬元，而它成功的秘訣是依靠螞蟻大軍般的理財業(yè)務(wù)員們?nèi)珖�的廣場公園四處尋覓老人等易騙人群，通過講述“巴西政府已簽下150輛巴鐵訂單”之類的虛假信息來誘人掏錢。

　　朗朗乾坤下，其間不實陳述紛至沓來，諸如有基金專投巴鐵、政府對巴鐵入股并已立項、資金用途等，限制似乎只在于想象力。而關(guān)聯(lián)企業(yè)粉飾融資平臺、擔(dān)保方、借款方等多個角色，募集資金與宣稱項目的不對應(yīng)、“資金池”可能形成，也觸碰了去年底發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》所重申的紅線。

　　見慣了傳統(tǒng)金融業(yè)中的重重管制后，互聯(lián)網(wǎng)金融中無拘束的萬物生長令人驚愕。經(jīng)歷了2015年P(guān)2P公司的大量跑路潮后，巴鐵的故事依然能如此雄起，再次說明市場結(jié)構(gòu)自身已經(jīng)不足以良性淘汰，而有賴于力度不亞于傳統(tǒng)金融業(yè)的監(jiān)管。本無金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是否應(yīng)被允許從容吸款，須得到徹底檢討。銀監(jiān)會應(yīng)對P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的日常宣傳行為做出更多必要的檢查和監(jiān)管；公安部門也可對各類理財公司按照非法集資相關(guān)規(guī)定予以規(guī)制，對具備編造子虛烏有的項目等情節(jié)、明顯無力償還者，應(yīng)及早確認是否應(yīng)按涉嫌集資詐騙罪予以刑事立案。（繆因知）