徐唯佳

　　“他是交易型選手，不存在投資的方法論問題，所以不會對市場產生實質性影響�！鄙虾Ｄ炒笮退侥蓟�金的總經理在接受記者電話采訪時并不想過多討論徐翔的話題。

　　11月1日，被稱為“私募一哥”，早年寧波漲停敢死隊領軍人物，澤熙投資負責人徐翔在寧波杭州灣跨海大橋附近被公安機關帶走調查，此時，外界也第一次見識到神秘的徐翔“真容”。

　　出人意料，相對于輿論的一片嘩然，私募界卻顯得安靜很多，這也使得記者在過去一周的采訪顯得非常艱難，大部分私募大佬拒絕了記者的采訪需求，不愿過多置評。而記者抽樣采訪的10位私募基金合伙人或基金經理中，有6位認為徐翔被查事件會對市場產生中短期負面影響。

　　樹大招風

　　記者采訪了解到，即便在私募圈，很多私募人士也是第一次看到徐翔長什么樣�！八�并不在我們的圈子里混，或者說得直白一點，他看不起我們的投資伎倆吧�！鄙虾Ｒ晃凰侥纪顿Y經理感嘆道。

　　皋德投資的投資總監(jiān)艾友明在接受經濟觀察報采訪時毫不掩飾此前的質疑，“在市場中的人都知道每天要實現(xiàn)低買高賣是多么不容易的一件事，徐翔的每次精準抄底和潛伏重組股的表現(xiàn)幾乎是被神化的�！�

　　皋德投資艾友明以趨勢投資著稱，但他表示只可能判斷大方向的趨勢，“比如未來一年政府支持哪些領域和行業(yè)的公司以及下階段市場的整體震蕩區(qū)間，但踩點的事我們是無法預判的。”

　　艾友明不解的是，徐翔每次均能成功伏擊，讓他記憶尤深的是，澤熙產品的凈值在今年6月12日至8月28日期間，均出現(xiàn)逆市大漲，漲幅均在30%以上，澤熙1期漲幅最高達到73.48%。而同期的A股市場已經歷了兩次“斷崖式”下跌。

　　上海澤熙投資管理有限公司官網顯示，該公司目前管理有6只產品，澤熙1期至5期產品于2010年3月至7月期間成立。截至今年10月30日，這些產品均表現(xiàn)得極其出色，其中，澤熙1期為323.16%；澤熙2期為 160.34%；澤熙 3期為382.07%；澤熙4期為209.92%；澤熙5期為180.07%；澤熙增煦定增二期為142.07%，遠遠跑贏今年的滬深大盤。

　　樹大招風，是上述私募對徐翔事件最簡潔的回應。一位在業(yè)界頗有聲譽的私募合伙人告訴記者，“市場是博弈行為，當大家都知道你的行動時，就不容易賺錢了。這也是王亞偉當初離開公募時的主要原因�！彼�判斷徐翔事件將使得更多私募更加低調，而原先高調的私募則會安靜得多。

　　記者亦走訪了被認為是徐翔交易分倉大戶的 國泰君安 上海某個營業(yè)部，該營業(yè)部早年也接受了寧波敢死隊所有成員，多年以來雄踞交易所成交量排名前幾位。

　　一位工作人員向記者透露，營業(yè)部會提供給徐翔等私募大戶專門的交易通道，徐翔等人的換手率極高，“持股周期以天為單位�！辈贿^他也表示近年來徐翔的換手率降低很多，“畢竟管的都不全是他自己的錢了�！�

　　他同時表示，此次徐翔被調查事件，不會對營業(yè)部產生影響，“目前營業(yè)部更看重機構客戶的長期穩(wěn)定性，且資金的安全和陽光化是放在第一位的。”

　　謹慎情緒居多

　　在徐翔被抓消息傳出后的11月2日，市場直接低開2個百分點，顯示出標志性人物徐翔對于中國A股市場的重要影響力；但隨后，指數(shù)就被迅速拉起。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至第三季度末，澤熙旗下產品持股有 康強電子 、 華麗家族 ，此外，徐翔掌舵的西藏澤添投資是 寧波中百 大股東，徐翔旗下的資金還準備參與 華東重機 、 樂通股份 定增，徐翔的母親鄭素貞還是 大恒科技 的大股東。

　　11月2日當天，康強電子、華麗家族、寧波中百、華東重機、樂通股份、等幾只徐翔概念股開盤全線跌停。雖然前兩個交易日華麗家族、康強電子等重倉股繼續(xù)一字跌停，但在市場11月4日超級大陽線的交易日，徐翔概念股則為領漲態(tài)勢。

　　“我非常納悶為什么 特力A 和 兔寶寶 兩大市場妖股在徐翔事件后的一周仍然以亢奮的表現(xiàn)吸引著投資者的眼球。”嘉昱資產管理總經理王世林向記者表示，“A股市場永遠不會缺少這樣的投機者，搏傻的錢還是非常好賺的。”

　　包括王世林在內的多位私募投資者認為，雖然監(jiān)管層限制了股指期貨等衍生工具的交易量，但只要A股漲停板機制不變，市場上總會有一群投機參與者。他們認為漲停板機制的缺陷成就了徐翔等交易型選手。“但此次徐翔被查不會因為交易手段上的問題，應是涉及內幕交易案件�！蓖跏懒址Q。

　　然而A股在徐翔被查事件后的一周并沒有出現(xiàn)打擊人氣式的下跌，王世林認為這只是暫時，對于市場深遠的影響不可預估。其表示，“我不看好接下來的A股行情，首先現(xiàn)在市場估值貴得不行，大部分中小板的估值都在70倍以上，上漲空間非常有限，其次徐翔被警方依法調查顯示高層監(jiān)管部門對抑制題材炒作的態(tài)度是堅決而明確的，對類似風格的交易投機者的心理影響是深遠的�！�

　　即便在A股11月4日收出大陽線的當天，經濟觀察報記者不具名抽樣采訪的10位私募基金合伙人或基金經理中，認為徐翔事件對A股會有積極正面影響的有4位，認為會對市場產生中短期負面影響的有6位，顯然謹慎情緒占據(jù)更多。

　　隨著徐翔的被查，數(shù)名私募人士表示，內幕交易紅線已是一根“高壓線”，千萬不可碰觸，來錢雖快但后患無窮，這將促使國內公私募界進一步向價值投資靠攏。

　　11月6日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，證監(jiān)會近日集中對8宗案件作出行政處罰決定，包括3宗違法減持、2宗短線交易案、2宗操縱市場案、1宗編造虛假信息案。

　　此前，不僅證監(jiān)會對市場內幕交易、機構及上市公司違規(guī)屢出重拳，而且公安部與證監(jiān)會聯(lián)手打擊證券期貨領域違法犯罪以來，已有證監(jiān)會系統(tǒng)3人、 中信證券 多人、徐翔以及伊世頓國際貿易有限公司3人等被調查。

　　在金融領域加強監(jiān)管、重在市場規(guī)范的風向變化下，過去打探內幕信息、聯(lián)合坐莊、操縱股價等模式或將難以為繼。

　　11月6日，證監(jiān)會宣布完善新股發(fā)行制度，將重啟IPO。市場將走入監(jiān)管從嚴，加強和推進制度建設的軌道上來。理順和規(guī)范投資人跟上市公司之間的關系，重審投資理念將成為更多投資機構需要思考的問題。