11月6日訊——前英國央行經(jīng)濟學家加拜伊(Danny Gabay)堅持自己對中國經(jīng)濟的悲觀看法。他認為中國央行最終將效仿西方同行，實施零利率，并推行量化寬松措施(QE)。

身為倫敦經(jīng)濟咨詢機構法托姆咨詢公司(Fathom Financial Consulting Ltd.)董事和聯(lián)合創(chuàng)始人的加拜伊(Gabay)認為中國這一世界第二大經(jīng)濟體將硬著陸。加拜伊與同事估算，中國GDP增速可能事實上已經(jīng)放緩至3%，遠低于國家統(tǒng)計局公布的三季度GDP增速6.9%，以及政府未來5年計劃的目標6.5%。

這將意味著中國央行最終被怕實施零利率并推行QE。政策制定者同時將實行寬松的財政政策，并推出扶植銀行業(yè)的政策。

(中國借貸成本下降 來源：彭博)

中國央行如果實施了零利率，明年中國的利率將低于美聯(lián)儲基準利率，這是2001年以來從未出現(xiàn)過的。中國央行在一年之內(nèi)已降息了6次，人民幣兌美元匯率8月下滑了3%。

加拜伊表示，中國央行將逐步實施零利率。當局需要讓人民幣繼續(xù)貶值以防止其進一步阻礙經(jīng)濟發(fā)展。未來2年內(nèi)人民幣或?qū)�將以每一季度貶值2-3%的速度，最終貶值25%。

(Fathom 預計未來2年人民幣將貶值25% 來源：彭博)

加拜伊同時稱，如果中國現(xiàn)在不放手，未來經(jīng)濟將受到更大打擊。

這一觀點與中國央行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿周二發(fā)表的看法背道而馳。馬駿在出席“未來能源亞太峰會”期間表示，部分市場參與者之所以過度悲觀看待中國經(jīng)濟前景，部分原因是他們沒有意識到那些將促成經(jīng)濟增長前景穩(wěn)定的利好因素。這些利好因素包括：國內(nèi)房地產(chǎn)銷售復蘇、一直致力于穩(wěn)定經(jīng)濟的宏觀政策，以及全球增長回升。

中國央行此前曾多次表態(tài)無意實施QE。

加拜伊悲觀論調(diào)的依據(jù)是，中國經(jīng)濟與其他經(jīng)濟體一樣，并沒有提振經(jīng)濟的特效藥。中國應當像過去的英美一樣，直面其過重的債務負擔。

麥肯錫(McKinsey & Co.)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止至2014年上半年，中國政府、企業(yè)、家庭的債務總額相當于GDP的2.82倍。

加拜伊認為，在阻止資產(chǎn)價格泡沫破裂方面，他們并不比其他人有優(yōu)勢。銀行不良貸款超過GDP的20%屬于危險水平，上世紀90年代日本經(jīng)濟超過了這一水平，進入了長期通縮。中國未來的經(jīng)濟情況可能會惡化。在2008年金融危機以來，加拜伊以及法托姆咨詢公司已經(jīng)多次下調(diào)了經(jīng)濟預期。早在2014年，他們曾準確預測了歐洲央行將在2015年實施QE。

Fathom統(tǒng)計了亞洲之前的7次投資高峰，發(fā)現(xiàn)3年經(jīng)濟放緩后就會出現(xiàn)泡沫破裂。

在加拜伊看來，中國經(jīng)濟放緩可能會加重國際通貨膨脹，但對全球經(jīng)濟增長的影響有限，他指出上世紀90年代日本經(jīng)濟下滑并未造成世界范圍的經(jīng)濟衰退。

諾獎得主邁克爾·斯賓塞(Michael Spence)周三在北京發(fā)布演講時表示，中國經(jīng)濟增長點正從投資轉(zhuǎn)向消費。